Con el estallido de la primera Guerra Mundial, al igual que en todos los ejemplos de la historia que ya hemos revisado en este libro ( Guia para invertir en oro y plata- Michael Maloney ) los combatientes prohibieron la rendicion de notas bancarias en oro, incrementaron los impuestos, pidieron prestado muchisimo dinero y fabricaron divisas adicionales. Sin embargo, como Estados Unidos no participo en el conflicto durante casi 3 años, se convirtió en el mayor proveedor de todos los paises en aquel tiempo. El oro fluyó hacia Estados Unidos a un ritmo apabullante y asi fue como sus provisiones de este metal se incrementaron en 60%. Cuando los aliados europeos ya no pudieron pagar con oro, Estados Unidos les extendio un credito. Sin embargo, cuando Estados Unidos entro en la guerra tambien gasto a un ritmo que sobrepasaba por mucho su ingreso. La deuda publica aumento de mil millones en 1916, a 25 mil millones para el final de la guerra.

EL suministro de divisas del mundo exploto . Despues de la guerra, el mundo anhelaba ese robusto intercambio y estabilidad economica que el patron de oro internacional habia permitido hasta antes de la guerra y que habia funcionado tan bien. Asi durante la decada de los veinte, la mayoria de los gobiernos del mundo volvieron a cierta forma del patron oro. Sin embargo, el que se utilizaba no era el patron oro clasico del periodo previo a la guerra. En realidad se trataba de un pseudo-oro denominado “patron cambio oro “.

Tal parece que los gobiernos nunca aprenden que no se puede engañar al oro. Durante la guerra muchos paises inflaron drasticamente sus suministros de divisas. Pero cuando trataban de volver al oro, no querian hacer que la cantidad de unidades de divisa (certificados de oro o cheques pagaderos en oro y plata) igualara el numero de unidades de oro que respaldaban dicha divisa; es decir, no querian devaluar su divisa contra el oro y plata. Asi que aquí su “solucion”:

Construccion de piramides

Despues de la guera, Estados Unidos poseía la mayor parte del oro y plata del mundo. Asimismo, muchos paises europeos tenian grandes suministros de dolares estadounidenses (y sus reservas de oro se habian agotado) debido a los prestamos de guerra que Estados Unidos habia hecho a los aliados. Asi que decidió que, bajo el patron cambio oro, el dolar y la libra britanica junto con el oro y plata se utilizarian como reservas de divisas en los bancos centrales del mundo y que el dolar Estadounidense y la libra se podrian redimir en oro .

Mientras tanto, Estados Unidos habia instituido un banco central ( la Reserva Federal de Estados Unidos) y le habia concedido el poder de producir divisas de la nada . Te preguntarás como es posible producir divisas de la nada y ademas respaldarlas con oro. Pues para ello es necesario imponer al banco central (La Reserva Federal) el requerimiento de una reserva para que la cantidad de divisas que produzca este limitada a cierto multiplo de las unidades de oro que tiene en sus bovedas. En la Ley de la Reserva Federal de 1913 se especificó que, en el Tesoro de Estados Unidos, la Reserva Federal debia mantener en resguardo una reserva de 40% de la “moneda de curso legal” (oro o divisas que fueran susceptibles de redimirse en dicho metal).

La reserva fraccionaria bancaria es como una piramide invertida. Debajo de una reserva de 10%, un dolar en el piso de la piramide se puede expandir colocando una capa sobre otra de registros contables, hasta que ese dolar se convierte en 10 dolares en la cima. Cuando crearon un banco central de reserva fraccional debajo de los bancos comerciales de este mismo tipo, fue como si hubieran construido una piramide invertida encima de otra igual.

Antes de que existiera la Reserva Federal, los bancos comerciales podian guardar uan pieza de oro de 20 dolares en su reserva y producir otros 180 dolares en prestamos para sumar un total de 200 dolares. Todo esto se podia hacer si se estaba por debajo de una proporcion de reserva de 10%. Pero cuando la Reserva Federal se convirtió en la base de la piramide bancaria y siendo que contaba con un requerimiento de reserva de 10%, la Fed podian poner 50 dolares en circulacion por cada 20 dolares en monedas de oro que tuviera en sus bovedas. Y despues los bancos, que eran la segunda capa de la piramide, podian producir prestamos hasta por 450 dolares, sumando asi 500 dolares en total.

Gracias al nuevo patron cambio oro, los bancos centrales extranjeros podian usar dolares en lugar de oro. Esto quiere decir que si la Reserva Federal tenia una pieza de oro de 20 dolares y emitia 50 dolares, entonces un banco central extranjero podia guardar esos 50 dolares en su reserva y emitir el equivalente a 125 dolares de su propia divisa, en una proporcion de reserva del 40%. Despues cuando esos 125 dolares llegaran a los bancos, estos podian expandirlos hasta llegar a un valor de 1250 dolares en cheques pagaderos que estarian respaldados exclusivamente por una pieza de oro de 20 dolares. Lo anterior significa que la proporcion real de reserva (es decir, la proporcion real de dinero que se podia pagar contra la divisa) era solo de 1.6%

De esta manera se construyó una piramide invertida sobre otra. Este esquema era muy inestable y al final, el patron cambio oro era un sistema con fallas que los gobiernos impusieron a sus ciudadanos y que les permitió actuar como si su divisa tuviera la misma fortaleza que antes de la guerra. Era un sistema destinado al fracaso.

Si deseas saber mas sobre la historia del oro, el patron oro, y otros temas relacionados al oro y plata entonces te recomienda que leas Guia para Invertir en oro y plata de Michael Maloney